公私募解讀中央經(jīng)濟工作會議
2025-12-15來源：上海證券報
近日舉行的中央經(jīng)濟工作會議系統(tǒng)部署了2026年經(jīng)濟工作。多家公私募機構一致認為，政策取向從“以進促穩(wěn)”變?yōu)椤疤豳|增效”，表明宏觀政策重心從“穩(wěn)總量、保增速”轉向“優(yōu)結構、提效能”，推動我國經(jīng)濟在穩(wěn)扎穩(wěn)打中實現(xiàn)高質量發(fā)展。“堅持內需主導”作為首要重點任務，為行業(yè)機構發(fā)展指明了方向，即堅守金融為民，有效助力居民財富管理，為擴大內需貢獻力量。
政策引領與產(chǎn)業(yè)周期的共振夯實了2026年資本市場穩(wěn)步發(fā)展的基礎。不少公私募機構表示，未來機構將不斷加強對新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的研究廣度和深度，完善對科技創(chuàng)新企業(yè)的識別篩選和估值定價方法，精準引導資源活水澆灌國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，把服務新質生產(chǎn)力的實際行動和為投資人創(chuàng)造更好的收益結合起來。
明年經(jīng)濟工作兼顧短期穩(wěn)定與長遠發(fā)展
中央經(jīng)濟工作會議指出，明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。
敦和資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理張志洲在接受上證報記者采訪時表示，此次會議恰逢“十四五”規(guī)劃收官之時，既考慮了2026年的短期經(jīng)濟社會發(fā)展，還統(tǒng)籌銜接了未來五年的中期發(fā)展。為實現(xiàn)下階段發(fā)展目標，政策工具箱儲備了充足的財政貨幣政策“彈藥”，以充分的政策儲備，推動經(jīng)濟社會發(fā)展“穩(wěn)中求進、提質增效”。
重陽投資認為，在政策基調上，明年將堅持穩(wěn)中求進，提質增效，政策更加靈活高效。一方面，面對復雜外部挑戰(zhàn)和國內供需矛盾，要著力穩(wěn)定內部環(huán)境；另一方面，著眼經(jīng)濟長遠發(fā)展規(guī)劃，把資源集中到科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)上來，提高全要素生產(chǎn)率。這種兼顧短期穩(wěn)定與長遠發(fā)展的經(jīng)濟調節(jié)思路，將成為明年經(jīng)濟工作的主線。
“2024年以來一系列政策推出之后，經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)中向好，當前政策更要平衡短期經(jīng)濟刺激與長期結構性改革和政策可持續(xù)性的空間，注重提升前期已落地政策的實質性效力，為應對未來的外部沖擊留下空間。”光大保德信基金總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家高瑞東接受上證報記者采訪時說。
將堅持內需主導放在首位
中央經(jīng)濟工作會議把“堅持內需主導，建設強大國內市場”作為明年首要任務，并提出“深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”。
當前，我國公募基金總規(guī)模突破36萬億元，成為居民財富的重要“蓄水池”。隨著我國居民財富積累，如何讓老百姓的“錢袋子”保值增值，是亟待公募基金解決的行業(yè)課題。
在南方基金看來，財富的穩(wěn)健增值是民生改善的重要支撐，作為連接居民財富與資本市場的核心橋梁，公募基金行業(yè)必須牢牢錨定以人民為中心的發(fā)展思想，將投資者的根本利益置于首位，以專業(yè)能力回應民生期待，以責任擔當夯實財富根基，持續(xù)提升投資者的幸福感與獲得感。
“隨著新‘國九條’等政策實施以及中長期資金入市環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)規(guī)模有望延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。”國泰基金強調，行業(yè)機構應持續(xù)錘煉核心投資能力，提高全流程服務能力，保持中長期投資業(yè)績穩(wěn)中有進，助力投資者財富保值增值，以實際行動為擴大內需貢獻金融力量。
易方達基金表示：公司將堅持以投資者為本，幫助居民通過資本市場獲得財產(chǎn)性收入，進而提振消費、促進內需增長。一方面，需強化業(yè)績比較基準的約束作用，強化長周期考核與激勵約束機制，提升產(chǎn)品定位明確度和投資風格穩(wěn)定性；另一方面，進一步完善適配中長期資金的產(chǎn)品和服務體系，廣泛深入開展投資者教育，大力發(fā)展基金投顧業(yè)務，提升投資者體驗和獲得感，促進居民儲蓄向資本市場投資轉化。
引導資金向科技創(chuàng)新領域集聚
中央經(jīng)濟工作會議強調“因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力”，并提出“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”。
君聯(lián)資本表示，面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的浪潮，投資機構應成為助力國家科創(chuàng)戰(zhàn)略的“耕耘者”、探索科技金融體制機制創(chuàng)新的“探路者”、打通科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)的“建造者”。
華夏基金強調，新質生產(chǎn)力的核心是科技創(chuàng)新，而科技創(chuàng)新具有投入大、周期長、風險高的特征，迫切需要長期資本精準賦能。作為專業(yè)機構投資者，公募基金須當好“耐心資本”，助力“長錢長投”市場生態(tài)建設。未來，公司將更多關注技術壁壘、研發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)鏈地位等長期成長要素，持續(xù)發(fā)掘具備核心技術、代表中國未來競爭力的優(yōu)質企業(yè)，形成對新質生產(chǎn)力的長期穩(wěn)定支持。
在中歐基金看來，未來國內將加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化改造，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，前瞻部署一批未來產(chǎn)業(yè)：可重點關注人工智能、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；布局具備技術突破潛力的未來產(chǎn)業(yè)；挖掘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級中的投資機會。公募基金行業(yè)也應努力增加對科技創(chuàng)新企業(yè)的配置，分享新質生產(chǎn)力發(fā)展紅利。
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